冷拔异型管供需都在增加

　　2022年上半年冷拔异型管呈供求两旺布局，冷拔异型管提供同比上半年将明显增加，可是同比涨幅有限，伴随着海外工厂复产，下半年冷拔异型管要求有边际改善空间，尤其是金九银十终端旺季来临，国内钢厂开率亦将回暖，冷拔异型管要求不消极。冷拔异型管总体仍然处于紧平衡情况，供需缺口较上半年有所收窄，海外疫情对冷拔异型管供求扰动较大。长周期看，随着供给侧改革对冷拔异型管行业的影响逐渐消散，冷拔异型管领域再次进到产能扩张周期，而增产周期已过，冷拔异型管整体表现将强过螺纹钢,下半年可以关注逢低做多矿螺比。

　　从季节性规律来看，一般上一年12月到次年2月初是钢材的需求周期性下行通道，于春节假期达到低谷，而节后工地复工时间则多集中于元宵节之后。随着各地开工活动的稳步推进，目前钢材表面消费指标已止跌回升，要求回暖的开机时间基本没有难题，关键的不确定性还是集中在资产层面，从资产释放到产生用钢要求还是得历经一段功效时间的，房地产的施工完工链条还将持续筑顶阶段，房地产规律性走低布局在所难免。因而，金三银四的第一个要求旺季理论上把更加可期。

　　冷拔异型管提供收缩的节奏将得到平抑，由政策主导的供应波动幅度对钢铁价格的影响可能有所收敛，最后钢材供应的改变终究还是要逐步向供求平衡方位看齐。一季度包括了采暖季、冬奥会等各个需对空气环境质量特别关注的时间段，就上半年来讲，一季度的政策管束最强，当前电炉钢厂仍处于停工情况，其修复要等到元宵节之后，河北、山西、河南、山东等地因空气质量难题临时减产加严，促使钢材产量总体缩减幅度较大，钢材周产量仍处于肯定低位一线，且当前钢厂盈利也不够充足，在低起点、多政策、弱利润的协同效应下，钢厂生产主动性修复仍需时间缓存，传统对待下半月产量恢复的高度。

　　冷拔异型管价钱运作逻辑逐步向要求节奏引导衔接，一季度密切关注冷拔异型管社会库存的周期性表现，目前供应端受限，累加要求修复及其低库存预估，冷拔异型管价钱有望震荡偏强运作。若元宵节后要求无法证伪，则冷拔异型管价格在节后甚至累库周期完毕期也将大概率维持挺立。但与此同时，也需警惕政策管控层面针对价钱的关联影响。